小米集团股价再创新高，摩根大通意外将其评级由“增持”下调至“中性”|界面新闻 · 证券

3月19日盘中 ，小米集团（1810.HK)股价一度涨超3%
，股价再创历史新高。不过，对于未来小米集团能否持续维持高估值 ，券商观点已出现分歧 。

消息面上
，3月18日，小米集团公布的2024年年报堪称“史上最强年报 ”
。年报显示 ，小米集团2024年总收入3659亿元，同比增长35%；经调整净利润272亿元
，同比增长41.3%，均创下历史新高；智能电动汽车等创新业务收入328亿元。值得一提的是 ，2024年
，小米研发投入高达241亿元，同比增长25.9% 。2021年-2025年 ，小米五年研发投入预计超1000亿元
。其中
，2025年，小米研发投入将超过300亿元。

不过 ，摩根大通却意外下调小米集团评级 。

摩根大通报告指出
，在近期股价强劲上升后，将小米集团评级由“增持
”下调至“中性” ，目标价则由34港元升至60港元
，此按综合方式作估值。虽然基本因素仍然强劲，但对于电动车持续强劲增长、物联网和智能手机因消费补贴以及在智能眼镜 、机器人和人工智能等新领域取得突破(尚未得到证实)的一些预期 ，现时股价定价已非常乐观
。

该行指，小米市盈率倍数亦接近先前的高位
，但这并未被证明是可持续的。小米市值目前仅低于腾讯和阿里等中国大型TMT平台，且市值已较比亚迪(002594)高出17% ，建议投资者预先获利
，等待更好的入市时机 。摩通大通指出，该公司的基本因素继续保持强劲 ，核心盈利稳健增长
，电动车出货势头强劲，但相信在近期强劲的表现后 ，今年留给市场的惊喜空间已经不大
。

与此同时
，多家券商
、机构则继续看好小米。

高盛在其研报中指出
，小米增长势头良好，受益于“人家车”全生态系统扩展及核心策略投资 。小米SU7 Ultra、15周年产品发布 、上海车展等均被视为股价催化剂
。高盛上调小米2025-2027财年收入和净利润预测 ，目标价升至63港元，给予“买入
”评级。

中金公司最新研报认为
，小米2024年四季度业绩超出其预期，主要是互联网业务收入及毛利率超预期 ，汽车业务毛利率超预期 。综合考虑盈利预测调整和对公司长期汽车及AI相关前景的看好
，上调目标价14.9%至70港元
。