国泰君安：春糖酒店展热度降低，白酒节后动销平稳|界面新闻 · 快讯

国泰君安证券研报称 ，春糖酒店展可总结为“降温 ”“理性”，当前需求环境下品牌方 、渠道方信心不足
，布展、参展情况均较2024年春糖降温，预计参展人数同比减少 。春糖反馈符合预期。据渠道调研 ，春节后白酒行业动销平稳
，截至3月商务场景需求略好于2024年同期，叠加酒企控货举措 ，茅台
、五粮液等品牌价盘表现较好
。综合开门红动销反馈
，预计核心酒企2025年一季度有望保持稳健较快增长，全年维度行业仍处在去库周期。随着行业迈入需求淡季 ，边际上3月中下旬起餐饮渠道增速略有放缓
，可能对后续价格及动销预期产生扰动，关注酒企战术及战略举措动态 。基于横向比较和纵向比较看 ，白酒板块经过近4年调整后
，交易拥挤度仍相对较低、估值回归良性，战略配置价值凸显
。