延长带状疱疹疫苗代理权能帮智飞生物纾困吗？|界面新闻

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

在公司业绩一路走低后 ，智飞生物宣布调整与葛兰素史克（GSK）在重组带状疱疹疫苗（下称“带疱疫苗”）上的独家经销和联合推广协议 。

12月5日，智飞生物发布公告称
，公司与GSK签署《独家经销和联合推广协议补充协议》。该补充协议调整了两方面的内容
。其一是延长权利期限。智飞生物在中国大陆地区拥有独家进口 、分销和共同推广GSK带疱疫苗的权利，该权利期限由2026年底延长至2034年底 。

其二为调整预测采购金额
。据公告 ，智飞生物将向GSK分阶段采购协议产品
，2024年至2029年合同期间，GSK带疱疫苗的预测采购金额约216亿元。此后 ，智飞生物与GSK将根据市场情况协商2029年以后的采购计划 。另外
，双方也将探索在GSK呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗上的商业化合作
。

12月6日，智飞生物股价高走 ，收盘价报30.31元/股
，涨4.45%，当下市值726亿元 ，与曾经3500亿元的市值高点相距甚远。

实际上
，与默沙东的四价、九价HPV疫苗一样，GSK的带疱疫苗Shingrix也是全球销售前十的大品种 。该疫苗于2017年获美国食药监局（FDA）批准上市 ，2020年6月引进国内，商品名为欣安立适
。

智飞生物和GSK的合作则始于一年前。2023年10月
，智飞生物拿下GSK带疱疫苗代理权 。彼时，双方协议期限为2023年10月8日起至2026年年底
。2024年至2026年 ，双方约定带疱疫苗每年度预计的最低采购金额分别为34.40亿元
、68.80亿元、103.20亿元
，合计206.4亿元。

换而言之，本次调整在累积采购金额上的变化不大 ，但“消化 ”这200多亿元采购金额及其产品的时间由此前的3年延长至10年 。

据本次公告
，智飞生物称前述调整有利于增强公司的抗风险能力，公司可以根据市场变化 ，及时调整经营策略
，降低因市场不确定性带来的相关风险。

在前述“风险”上，智飞生物也曾吃过亏
。智飞生物自2024年中报起营利双降。2024年前三季度 ，公司营收 、归母净利润分别为227.86亿元
、21.51亿元
，分别同比下降41.98%、67.07% 。

同期，公司存货从2023年末的近90亿元飙升至2024年三季度末的206.93亿元
。这两个时间点上的应收账款则分别为270.59亿元 、213.92亿元 ，在流动资产中的占比分别超六成
、近五成。与之相关的便是未来的减值风险 。

另外，前述调整也将降低智飞生物未来几年支付货款的现金压力
。2024年前三季度
，智飞生物经营性现金流量净额、现金及等价物净增加额分别由正转负至-30.65亿元 、-30.77亿元，期末现金及等价物余额32.62亿元。

但同时 ，智飞生物要靠代理欣安立适拉升业绩
、重回高峰这件事也就变得更难 。

目前
，公司已于2024年1月正式接手推广欣安立适，并持续开展产品进口、批签发 、市场准入
、推广销售工作
。公司称产品可及性已得到积极提升。

据智飞生物财报 ，欣安立适于2024年3月取得首批批签发
，目前正处于市场推广起步阶段 。2024年上半年，该产品批签发量为160.69万支
。另据西南证券研报 ，2024年前三季度
，国内带疱疫苗批签发共计76批次，其中百克生物39批次 ，GSK37批次
，相较2023年同期均有增加。

在此情况下，除了牵手GSK ，智飞生物也在加码自主产品、计划收购，并谋求出海 。2023年11月
，智飞生物宣布拟收购宸安生物，以将业务拓展至治疗性生物制药领域。

此外 ，公司自研的四价流感疫苗（预灌封包装）正在申报上市审评中
，流感疫苗和冻干人用狂犬疫苗申请生产注册已获受理，另有15价肺炎结合疫苗 、四价流脑结合疫苗等产品处于临床3期阶段
。智飞生物预计未来5年内 ，公司在售自主产品数量将明显增加。

或因拿下欣安立适和将有更多自主产品
，截至2024年上半年末，智飞生物销售团队扩充至4749人 ，同比增长近40% 。而前述产品和动作能多大程度上帮助智飞生物纾困还未可知
。