财说| 激光器毛利率低至2.88%，锐科激光还将面临量增价跌|界面新闻 · 证券

2.88% ，这是国内激光器龙头锐科激光（300747.SZ）2024年四季度的毛利率。这家公司2024年收入31.97亿元
，同比下降13.11%；扣非后归母净利润为2983.7万元，同比下降81.99% 。其中 ，公司第四季度业绩显著恶化
，单季收入下滑22.65%，亏损4018.76万元 ，结束了七个季度的连续盈利
。

此前
，锐科激光单季度毛利率最低点为2022年第二季度的 11.24%，在其他季度公司毛利率基本能维持在20%以上。这意味着 ，2024年第四季度公司2.88%的毛利率，创出新低 。

行业内卷是锐科激光业绩大幅下滑的主要原因
。公司表示
，2024年出货量达到17.47万台，同比增长9.77%；万瓦以上激光器出货量近6800台 ，同比增长近20%；手持焊产品销售3.06万台
，增长43%，但受产品价格下降影响 ，导致收入规模不及预期。从各维度看
，锐科激光产品销量都有增长，收入反而下滑 ，估计公司产品平均单价下滑超过20% 。

分产品看
，锐科激光2024年三大类产品连续光纤激光器、脉冲光纤激光器和超快激光器收入占比分别为79.03% 、12.56%和2.2%，毛利率分别下降6.27个百分点
、1.06个百分点和18.22个百分点
。除超快激光器外 ，各项产品收入均有下滑。

同时，锐科激光应收账款周转天数也进一步恶化
，从2023年度的70.03天拉长到2024年的80.08天 。这还是在公司已经大幅提高信用减值损失的情况下——2024年信用减值损失为4299.57万元，相比上年同期的708.75万元大幅提升。

海外业务成为为数不多的亮点
。锐科激光海外收入同比增长近40% ，达到1.9亿元
，创历史新高。2025年公司计划在墨西哥、法国 、日本和泰国设立新的服务网点，并强化与国内外设备制造商的合作关系 ，以支持国际市场的扩展 。不过海外业务占公司收入比例仅为6.16%
，对整体业绩影响有限
。

值得注意的是
，锐科激光在营收下滑时，研发强度并未下降。公司2024年研发费用为3.55亿元 ，同比增长4.97%
，研发费用率从2023年的9.19%增加至2024年的11.1% 。锐科激光在年报交流会上表示，根据国资委关于市值管理和和高质量发展的要求 ，公司研发投入将占年度总收入的9%左右，并且这一比例在今年将进一步提高
，以满足国资委对研发考核的要求
。

锐科激光2024年推出了多款新产品，涵盖不同的激光应用领域 ，在航空航天
、医疗激光、光伏产业 、汽车制造
、半导体领域等新兴市场取得进展。如公司在航空航天领域与航天增材联合研发的定制版3D打印激光器包括用于铜材料加工的绿光激光器
，已经形成批量订单；在汽车制造领域，公司在白车身焊接、热成型材料切割等应用与国内头部汽车厂家具有批量合作 。公司新能源业务在新型46系列大圆柱电池的集流盘焊接 、注液孔焊接、Busbar焊接等 ，合格率达99.9%
，另外在方形电池的UV毛化及清洗方面推出了定制高能量的脉冲产品，获得市场认可
。公司超高功率家族已经覆盖60kW
、80kW、100kW 、120kW 以及目前全球最高的 200kW 光纤激光器 ，万瓦激光器销售量逐年增长
，同比增长超 20%。

根据锐科激光在年报交流会上的信息，公司2025年订单量预计会有显著提升 ，并持续增长
，到2026-2027年将迎来业务爆发期 。不过，公司短期内业绩仍缺乏支撑
。2025年一季度初期市场需求较弱 ，虽自3月份起订单量显著回升销售需求逐月增加，但仍低于去年同期水平。

价格方面
，根据目前了解的情况，2024年价格波动主要受到某些竞争对手融资策略的影响 ，2025年整体价格仍会有轻微下调趋势
，但不会像2024年那样大幅下跌 。