日本2500亿美元经济刺激计划遭市场质疑，钱从哪里来？|界面新闻 · 天下

界面新闻记者 | 刘婷

日本政府上周五批准了一项价值达39万亿日元（约2500亿美元）的经济刺激计划 ，内容包括进一步提高个人所得税起征点、向企业发放电力 、能源涨价补贴等
，目的是促进居民收入增长，给他们带来“幸福感” 。

首相石破茂表示 ，该刺激计划规模将略大于去年
，他兑现了加大对家庭和企业支持的承诺
。“最重要的是提高各代人的工资，现在和将来都需要这样做。 ” 石破茂在发布会上说 。

日本政府将于11月28日至12月21日召开议会特别会议 ，分析师预计这项计划将轻松获得议会批准
。不过，他们认为
，在经济复苏迹象增强的背景下，如此大规模的支出实非必要 ，这将进一步加剧财政不平衡
，还可能推高通胀
、加剧社会不平等。

日本内阁府的数据显示，日本第三季度国内生产总值（GDP）环比年化增长0.9% ，虽然比调整后的二季度环比折年率大幅下降2.0个百分点
，但连续两个季度保持正增长 。

穆迪公司高级经济学家斯特凡•安格里克对英国《金融时报》表示，提高个人所得税门槛预计将增加消费者支出 ，并带来需求驱动的价格压力
，但是考虑到供应驱动的通胀浪潮尚未完全消退，这一政策出台的时机并不理想。

大和总研高级经济学家末吉隆之对路透社表示，就目前状况而言 ，日本可能不需要一揽子经济刺激计划，因为居民消费在复苏
，实际工资也在增长
。另外，上述刺激计划中 ，三分之一的资金来源于政府补充预算
，这使得日本很难实现2025财年预算盈余0.8万亿日元的目标。

当前日本的个人所得税起征点为103万日元，本次计划并未说明新的起征点 ，市场普遍预计可能上调至178万日元 。据日本财务省估算
，将个人所得税门槛提高至178万日元，将导致政府年度收入减少8万亿日元
。

日本政府表示 ，提高个人所得税起征点不仅可以增加工人实际收入
，还可以吸引更多兼职者延长工作时间，进而补充劳动力。根据现行法律 ，如果未成年子女年收入达到103万日元这一所得税起点
，父母将失去抚养义务免税资格 。部分公司也以年收入103万日元作为发放配偶补贴的标准
。

日本大和综合研究所指出，目前全日本约有6万名学生主动缩短工作时间 ，以避免达到个税起征点。报告估计，将个税起征点提高至180万日元左右
，将使劳动力供应增加约3.3亿小时，工人收入增加4560亿日元 ，私人消费增加3190亿日元 。

瑞穗高级经济学家酒井斋介对路透社表示
，这实际上是一种伪装成解决劳动力问题的救济政策
。由于石破茂政府没有表现出对财政纪律的关心，投资者对日本债务的担忧可能会加剧。市场关注焦点转向日本政府如何为这笔巨额开支提供资金 。

从历史经验来看 ，日本政府以往的补充预算资金主要通过债务融资解决
。比如
，在2023财年13万亿日元的补充预算中，近9万亿日元是通过发行国债筹集。

摩根大通在给客户的一份报告中表示 ，预计最新刺激方案将新增约10万亿日元的政府债券 。

国际货币基金组织（IMF）的数据显示
，日本的公共债务规模是其经济规模的两倍多，居发达国家之首。IMF警告称 ，日本必须管理好财政状况、组织好支出计划
，而不是积累更多债务，尤其是在短期内可能继续加息的情况下
。

日本内务省上周公布的数据显示 ，10月，整体消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%
，较上月放缓0.2个百分点；剔除新鲜食品后的指数同比上涨2.3%，比9月放缓0.1个百分点；但是 ，剔除新鲜食品和能源价格后的核心CPI则上涨2.3%
，比9月加快0.2个百分点。

尽管整体价格涨幅略有放缓，但关键的通胀指标仍高于央行的目标 ，这在很大程度上支持了日本央行关于基础通胀仍然稳固的观点 。市场普遍预期日本央行将在12月或明年1月再次加息
，这将进一步加重日本政府偿债负担
。