仙乐健康国内业务增速放缓后要去泰国建厂|界面新闻

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

先后收购欧洲 、美国同行后，仙乐健康再次迈开市场扩张的步伐。

11月28日 ，仙乐健康公告称
，为满足海外业务发展需要，完善全球供应链体系 ，规避全球供应链风险，公司将使用自有和自筹资金合计不超过4000万美元（约合人民币28994万元）
，在泰国投资建设生产基地，主要建设内容为软糖生产线及软胶囊
、片剂、硬胶囊包装线等 。

据本次公告 ，前述投资资金拟计划用于设立子公司 、购买土地、建设工厂和设施
、购买机器设备、公司运营 、资质认证
、铺底流动资金、聘请专业机构及其他相关事项
。另外
，公告提示，本次对外投资尚需履行国内的境外投资相关手续 ，以及泰国当地投资许可和企业登记等审批程序
，换而言之存在不确定性。

11月29日，仙乐健康股价开盘高涨 ，收盘价报27.75元/股
，涨3.01%，当下市值65.45亿元 。

本次 ，仙乐健康将生产基地落子于泰国
，除产能需求 、供应成本等考量，或也与营养健康食品领域中东南亚等新兴市场渐露头角有关。据欧睿数据 ，2024年，全球营养健康食品零售规模预计超1990亿美元
，预计未来三年将保持6%的稳健增速；这两个数字在东南亚市场分别为120亿美元
、9%
。

同时，仙乐健康加速海外布局的另一点原因或在于中国区业绩增速放缓。2024年上半年 ，公司境内、美洲 、欧洲的营收分别为8.32亿元
、7.29亿元、2.95亿元
，分别同比增长4.22% 、65.42%
、13.78% 。这一趋势延续到2024年第三季度
。

实际上，仙乐健康是国内大型营养健康食品合同生产（CDMO）企业之一 ，当下在中国、欧洲 、美国建立了七大生产基地和五大研发中心。

早在2016年1月
，仙乐健康将子公司广东千林以1.44亿美元的价格卖给了辉瑞制药 。由此，公司当年确认8.54亿元的投资收益 ，当期净利润暴涨11.5倍
，但也失去了自有品牌“千林”，彻底成为“代工厂 ”
。

同自2016年起 ，仙乐健康开始转型全球化布局。其在同年完成了对欧洲市场的竞争对手德国Ayanda的收购 。后者成立于1992年
，是欧洲五大软胶囊制造商之一
。

彼时，仙乐健康的软胶囊产能由46.87亿粒提升至65.76亿粒 ，并在欧洲市场实现了本土化经营。到2019年，公司欧洲地区收入在总营收中的占比近三成
，海外营收中的占比超七成 。

不过此后，仙乐健康经历了一段增收不增利的时间
。2018年至2022年 ，仙乐健康的营收分别为15.95亿元、15.80亿元
、20.67亿元、23.69亿元 、25.07亿元
，年增速由约20%降至个位数；归母净利润分别为2.03亿元
、1.43亿元、2.57亿元 、2.32亿元
、2.12亿元，连续两年下滑。

由此 ，仙乐健康又在2023年收购了美国公司Best Formulations（下称“BF
”）的控制权
，试图扩展美洲区业务 。BF成立于1986年，是一家北美的软胶囊CDMO企业。不过当时 ，这一收购曾令公司收到深交所关注函
，原因包括BF在2022年一季度业绩表现不佳，净利润仅有29万美元等
。

而这笔收购确实拉升了仙乐健康2023年的业绩。当期 ，公司营收35.82亿元、归母净利润2.81亿元
，分别同比增长42.87% 、32.39%，营收增长的原因即包括内生业务增长及合并BF 。

不过需要注意的是 ，前述收购也给仙乐健康添上两笔商誉
。截至2024年第三季度末，公司商誉为4.17亿元
，占非流动资产的12.56%。

另外，BF目前仍处于亏损状态 ，其在2023年和2024年上半年净利润分别亏损1.43亿元
、6491.09万元 。仙乐健康在2024年10月的调研活动中称
，收购BF在战略上还是非常成功的，该子公司已处于减亏过程中
。

业绩层面 ，2024年前三季度
，公司营收、归母净利润分别为30.48亿元 、2.40亿元，分别同比增长21.80%
、29.52%。其中 ，第三季度
，公司营收、归母净利润分别为10.58亿元 、8532.83万元，分别同比增长10.43%、1.63% ，环比变动1.83%
、-6.69% 。

另外
，截至前三季度末，仙乐健康现金及现金等价物余额为5.541亿元
。