昔日“酱油大王”加加难再追上对手|界面新闻

界面新闻记者 | 马越

界面新闻编辑 | 牙韩翔

加加食品的实际控制权可能又要发生变化 。

ST加加公告称 ，公司实控人家族杨振、肖赛平和杨子江合计所持的2.7亿股股份已被司法拍卖，中国东方资产管理股份有限公司（下称“东方资产”）竞得超2.698亿股
，成交价为10.66亿元。而此次司法拍卖完成过户后，东方资产将持有ST加加23.42%的股份 ，成为公司的第一大股东
。

东方资产具有“国家队 ”背景。该公司是经国务院批准
，由财政部 、全国社会保障基金理事会共同发起设立的中央金融企业 。

另外，莲花控股旗下孙公司莲花水业以442.4万元竞得了剩余93.77万股股份
。

上述公告中显示 ，目前公司董事会成员均由现任董事会提名并由股东大会选任
，后续公司控股股东及实际控制人有可能会发生变更。

加加食品创立于1996年，是一家集研发、营销于一体的大型调味食品企业 。以酱油产品知名的这家公司 ，早在2012年就成功在A股上市
，甚至早于海天味业，因此加加食品也被称作“酱油第一股”
。

不过近年来在资本层面 ，加加食品连遭变故。

今年4月29日
，加加食品宣布公司股票被实施其他风险警示，证券简称变更为“ST加加 ” 。ST股票指的是“特别处理
”的股票 ，该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的，以此来给市场警示
，表明该股票存在投资风险
。具体原因是，该公司2023年度内部控制审计机构中审华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2023年度内部控制出具了否定意见的审计报告。

更具体来看 ，加加食品的控制权问题之所以受到关注
，也是因为近几年杨振以及由其家族掌控的卓越投资给公司带来的纠纷不断 。

2023年6月14日，卓越投资被万向信托申请破产审查
。根据今年11月11日ST加加发布的公告 ，万向信托对公司控股股东湖南卓越投资的破产申请尚在湖南省宁乡市人民法院审查程序中
，法院是否受理该申请尚不确定。

截至11月11日，卓越投资持有ST加加股份为2.16亿股 ，股权占比为18.79%
，但其所持股份目前被全部冻结和轮候冻结 。

而从加加食品本身的经营业绩来说，也在停滞不前 ，即便被国家队接手
，也尚有大堆“烂摊子”需要解决。

2012年上市时，加加食品当年营收16.56亿元 ，处于行业领先地位
。2020年，加加食品经营业绩达到最高点
，营收达20.73亿元，归属于上市公司股东净利润1.76亿元——8年时间营收上涨约5亿元。

但自2021年以来 ，这家公司连续3年亏损 。2021至2023年
，其营收分别为17.55亿元
、16.86亿元和14.54亿元，营收规模逐年下滑；公司归母净利润分别为-8016.39万元、-7959.04万元 、-1.91亿元 ，3年累计亏损超过3.5亿元
。

在2020年的投资者关系活动公告中
，创始人杨振曾表示，加加食品上市后发展缓慢 ，“主要是2013年以来我个人投资套进去了
，然后恶性循环，不断地搞投资 ，没有聚焦主业
，所以错过了发展时机。 ”

这家公司在2023年财报中解释称，报告期内业绩变动的原因一方面是销售收入下降 ，2023年受市场环境变化的影响主营产品销量有所减少，销售价格低迷；同时因全资子公司郑州公司停产
，计提资产减值损失和人员离职补偿，导致公司报告期内业绩同比下降；以及广告宣传投入费用增加等因素 ，造成公司报告期净利润为负值
，经营出现亏损 。

从调味品行业情况来看，加加食品无疑已经严重掉队
。

以2024年三季度财报为例 ，在今年前三季度
，只有ST加加还在亏损。

调味品巨头海天味业在今年前三季度营收达到203.99亿元，净利润达到48.15亿元；中炬高新同期营收39.46亿元 ，净利润扭亏为盈达5.76亿元；千禾味业同期营收22.88亿元
，净利润为3.52亿元 。而同期ST加加的营收为10.36亿元，净亏损0.68亿元
。

一个明显的市场变化是 ，调味品行业的“龙头效应 ”正在增强
，海天味业在经过一段时期的业绩低迷后，开始加速收复失地 ，在今年上半年，营收和净利润也都达到上市以来中报最高值
，以及三季度财报也延续了增长态势。

在调味品整体大盘没有明显扩容的情况下，巨头的强势 ，也一定程度上意味着对其他竞争对手的挤压 。

从产品角度来说
，加加食品也在紧跟“0添加
”“减盐”的消费趋势
。

但就2023年全年业绩来看，这个产品策略并未对业绩有明显带动作用。2023年报显示 ，2023年公司调味品以“零添加 ”为主要发力点
，以战略单品带动其他品类联动，发力中高端市场 ，同时推进“减盐生抽
”“原酿造”“面条鲜 ”等大单品运作 。

而在2023年
，其酱油产品营收7.24亿元，同比下滑16.96%；食醋类实现营收5754.25万元 ，同比下滑24.13%；鸡精类产品营收5313.31万元
，同比下滑28.37%；食用植物油营收2.61亿元，同比下滑41.35%。

究其原因 ，加加食品的产品还缺少差异化，与其他品牌竞争并无明显优势
，再加上公司本身因为大股东动荡难以聚焦主业，逐渐在竞争中掉队
。

而在此番公司控制权可能发生变更的情况下 ，公司未来发展战略也存在一定的不确定性
，对于公司内部团队的稳定性
、外部供应商和经销商关系来说，依然有不少困难要克服。