又有外资机构唱多中国资产！德银：中国股票“估值折价”将会消失|界面新闻

DeepSeek火出圈，继高盛之后 ，德意志银行也加入了唱多中国资产的行列 。

界面新闻了解到，2月5日
，德意志银行（下称“德银”）分析师Peter Milliken发布题为《中国的，而不是AI的 ，斯普特尼克时刻》（China's, not AI's, Sputnik moment）的研报。报告称
，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克 ”时刻 ，中国股票的估值折价将会消失
。

德银认为
，今年中国资产表现将超越其他地区。A股/港股的牛市始于2024年，预计中期将超过之前的高点 。

研报称 ，中国正在越来越多的高附加值领域占据优势
，并主导供应链
。到2025年，投资界将意识到中国的竞争力将超过世界其他地区。“越来越不可否认的是 ，中国企业在多个制造业领域以及服务业提供了超值产品
，而且质量上乘 。投资者为主导地位买单，预计中国股票的‘估值折价’将消失
。”

Milliken在研报中详细分析称 ，中国企业最开始是在全球服装 、纺织品和玩具领域占据全球主导地位，此后又在基础电子产品、钢铁
、造船
，以及白色家电、太阳能和其他领域占据主导地位。后来，中国又主导了电信设备 、核能和高速铁路等复杂行业 。投资者低估了中国的技术成就
。直到2024年末 ，中国因迅速跃升为世界汽车出口大国才得到大量关注。2025年
，中国再次震惊世界，一周内推出了世界上第一架第六代战斗机及低成本AI系统DeepSeek 。

报告还指出 ，中国如今正处于1980年代初期的日本
，价值链迅速攀升，以更低的价格提供更高质量的产品 ，不断创新
。自由化金融体系有利于促进消费
，提高国有企业回报率，这将成为推动牛市的关键因素。此外 ，中国经济和出口保持较快增长
，2024年出口增长7%，对巴西
、阿联酋和沙特阿拉伯的出口分别增长23%、19%和18% 。

本周二 ，高盛在研报中强调，今年MSCI中国指数有14%的上涨潜力。高盛强调
，目前中国的政策周期已经从预期过渡到实施阶段，细节和行动是接下来稳定增长和支持企业盈利的关键要素 ，并将推动股市进一步上涨
。